❶ 为什么工业富联股价这么低
富士康自上市以来，复权股价从最高的25.78元，跌至现在的11.78元，市值腰斩。
下跌的原因有很多，诸如，成长性差、没技术含量、代工没议价权、伪科技公司等，反正就是不被资金认可。
事实上，富士康目前是科技公司里估值最低的，同样是代工厂的立讯和歌尔估值都在30倍以上。
公司2021年上半年营收1960.30亿元，同比增长10.97%；净利润67.27亿元，同比增长33.44%，扣非后净利润增长8.63%。
1.代工行业的问题
富士康旗下最大的3C客户是苹果，下游云计算客户包括了：华为、阿里巴巴、亚马逊等。全球其他知名客户还包括：戴尔、英伟达腾讯、联想、诺基亚等。
2020年营收4317.86亿元，归母净利润174.31亿元；2021年上半年营收1960.30亿元，归母净利润67.27亿元。
营收很高，就是毛利率太低。
2研发投入不高
根据IFind统计，2017年至今，富士康研发费用从79亿元增长至2020年100.38亿元，2021年上半年研发投入52.33亿元。
研发金额的确不低，这样的研发金额在全A股的科技公司中可以排名第二，第一名是美的集团。
但一看占比的话，4317亿元的营收，研发投入100亿元，营收占比也就2.32%。
华为每年的研发占比在10%以上，台积电也超过了8%，总体来说工业富联在科技公司里研发投入算低的。
富士康2万名研发人员，人均工资40多万，在科技大厂里这样的研发工资也不算太高。
所以说是伪科技，真没法反驳。
3未来增量空间
2020年全球云基础服务市场达到1290亿美元，亚马逊市占率32%、微软市占20%、谷歌市占9%、阿里市占6%、IBM市占6%。
富士康的业务主要是为云服务商代工组装相关设备，所以富士康的毛利率只有4.63%。
进入数字化时代，云服务一定是未来最确定的行业，头部的微软、华为、阿里业绩都在放量。
万亿级别的大蓝海，富士康就只干了个毛利率不到5%的环节，确实可惜了。
然后是工业互联网，简单的说工业互联网就是将智能制造数字化数据化，让机器变的更聪明。
这是富士康毛利率最高的一块业务，毛利率高达41.67%，2020年该项业务营收14.41亿元，未来增长空间较大。
❷ 如何评价工业富联(富士康)的上市
鸿海精密，成立于1974年，逐步在大陆壮大，成为富士康集团，营收高达1.49万亿元人民币。富士康曾因员工跳楼事件，被视为“血汗工厂”。然而，富士康转变形象，以工业富联（601138）之名，于2018年上市。近期，工业富联在AI风口上市值激增，后又急剧下滑。截至2024年1月22日，市值降至2860.40亿。工业富联虽然披上科技外衣，但核心业务仍是代工。
工业富联的三大业务板块包括通信及移动网络设备、云计算、工业互联网，其中，云计算板块收入占比最大，但毛利率仅3.96%。云计算业务主要依靠高性能、低功耗的AI服务器，如第一代AI服务器HGX1，但服务器行业利润空间有限。工业富联的云计算业务与浪潮信息相比，虽规模大，但毛利率低，成本压力大。
通信及移动网络设备业务是工业富联的支柱，但面临智能手机市场下滑的挑战，2018-2021年收入停滞不前，2022年增长14.37%，但2023年可能再次下滑。该业务客户集中度高，收入占比大，利润贡献高，但受市场影响大。
工业互联网业务虽然毛利率较高，但规模小，对整体业绩影响有限。工业富联实际上仍依赖代工生产，尽管努力转型科技公司，但核心业务本质并未改变，盈利能力受限于代工行业的特性。