❶ 為什麼工業富聯股價這么低
富士康自上市以來,復權股價從最高的25.78元,跌至現在的11.78元,市值腰斬。
下跌的原因有很多,諸如,成長性差、沒技術含量、代工沒議價權、偽科技公司等,反正就是不被資金認可。
事實上,富士康目前是科技公司里估值最低的,同樣是代工廠的立訊和歌爾估值都在30倍以上。
公司2021年上半年營收1960.30億元,同比增長10.97%;凈利潤67.27億元,同比增長33.44%,扣非後凈利潤增長8.63%。
1.代工行業的問題
富士康旗下最大的3C客戶是蘋果,下游雲計算客戶包括了:華為、阿里巴巴、亞馬遜等。全球其他知名客戶還包括:戴爾、英偉達騰訊、聯想、諾基亞等。
2020年營收4317.86億元,歸母凈利潤174.31億元;2021年上半年營收1960.30億元,歸母凈利潤67.27億元。
營收很高,就是毛利率太低。
2研發投入不高
根據IFind統計,2017年至今,富士康研發費用從79億元增長至2020年100.38億元,2021年上半年研發投入52.33億元。
研發金額的確不低,這樣的研發金額在全A股的科技公司中可以排名第二,第一名是美的集團。
但一看佔比的話,4317億元的營收,研發投入100億元,營收佔比也就2.32%。
華為每年的研發佔比在10%以上,台積電也超過了8%,總體來說工業富聯在科技公司里研發投入算低的。
富士康2萬名研發人員,人均工資40多萬,在科技大廠里這樣的研發工資也不算太高。
所以說是偽科技,真沒法反駁。
3未來增量空間
2020年全球雲基礎服務市場達到1290億美元,亞馬遜市佔率32%、微軟市佔20%、谷歌市佔9%、阿里市佔6%、IBM市佔6%。
富士康的業務主要是為雲服務商代工組裝相關設備,所以富士康的毛利率只有4.63%。
進入數字化時代,雲服務一定是未來最確定的行業,頭部的微軟、華為、阿里業績都在放量。
萬億級別的大藍海,富士康就只幹了個毛利率不到5%的環節,確實可惜了。
然後是工業互聯網,簡單的說工業互聯網就是將智能製造數字化數據化,讓機器變的更聰明。
這是富士康毛利率最高的一塊業務,毛利率高達41.67%,2020年該項業務營收14.41億元,未來增長空間較大。
❷ 如何評價工業富聯(富士康)的上市
鴻海精密,成立於1974年,逐步在大陸壯大,成為富士康集團,營收高達1.49萬億元人民幣。富士康曾因員工跳樓事件,被視為「血汗工廠」。然而,富士康轉變形象,以工業富聯(601138)之名,於2018年上市。近期,工業富聯在AI風口上市值激增,後又急劇下滑。截至2024年1月22日,市值降至2860.40億。工業富聯雖然披上科技外衣,但核心業務仍是代工。
工業富聯的三大業務板塊包括通信及移動網路設備、雲計算、工業互聯網,其中,雲計算板塊收入佔比最大,但毛利率僅3.96%。雲計算業務主要依靠高性能、低功耗的AI伺服器,如第一代AI伺服器HGX1,但伺服器行業利潤空間有限。工業富聯的雲計算業務與浪潮信息相比,雖規模大,但毛利率低,成本壓力大。
通信及移動網路設備業務是工業富聯的支柱,但面臨智能手機市場下滑的挑戰,2018-2021年收入停滯不前,2022年增長14.37%,但2023年可能再次下滑。該業務客戶集中度高,收入佔比大,利潤貢獻高,但受市場影響大。
工業互聯網業務雖然毛利率較高,但規模小,對整體業績影響有限。工業富聯實際上仍依賴代工生產,盡管努力轉型科技公司,但核心業務本質並未改變,盈利能力受限於代工行業的特性。